“밸류에이션” 이란 무엇인가? 주식투자를 하다보면 밸류에이션(Valuation) 이라는 말을 참 많이 쓰게된다. 오늘은 이 단어의 의미에 대한 나의 생각을 정리해보려 한다. 위키피디아에 따르면, 밸류에이션의 사전적 의미는 “자산의 현재가치를 결정하는 과정" 이다. 여기서 자산의 현재가치란, “자산이 미래에 창출할 가치의 총합을 현재가치로 환산한 것”을 의미한다. 이 개념을 그대로 수식화한 것이 DCF 이다. 위의 식에서 주목할 점은, CV(창출가치) 이다. 일반적인 DCF 공식에서는 CF(현금흐름) 을 사용하지만, 이 글에서는 분자항을 CF로 한정하기 보다는, 좀 더 일반화한 CV 개념을 적용하여, 식에 대한 해석의 범위를 넓히고자 한다. ( DCV라고 이름을 바꿔야할까? ) 선택하기 나름 앞서 CV 라..
앞선 포스트에서 1) 메가트렌드, 2) 경제적해자, 3) 경영진 세가지를 체크리스트로 편입 했습니다. 모두 기업의 퀄리티에 관한 내용이라 볼 수 있죠. 그러나, 투자를 결정 할 때, 단순히 퀄리티만 보는것은 조금 부족해 보입니다. 왜냐하면, 아무리 좋은 기업이라도 말도 안되게 비싸거나, 가격의 흐름이 중단기적으로 나쁠 것 같다면, 우선 지켜보거나 적은 비중으로 매수 한 뒤, 전략적으로 비중을 늘려가야 할 수 있습니다. 가격 위치 가격의 과열, 비싼 상태를 알기 위해서는 두가지 도구를 사용합니다. 밸류에이션과 고점대비 조정비율이 그것입니다. 밸류에이션 밸류에이션은 지나치게 비싸지 않은 정도이면 괜찮고, 저렴할수록 좋겠죠. 밸류에이션을 정확하게하기 쉽진 않습니다. 그러나, 최소한 "너무 비싸다", 혹은 "너..
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